Guerra de Divisas Versión 2013

Hace tiempo ya que venimos leyendo en los periódicos, escuchando por la radio y viendo en la televisión, que estamos en una Guerra de Divisas…

Muchos hablan, pero pocos saben de qué se trata esto. Por eso es que buscaremos darle un concepto de a qué se hace mención cuando se dice en todas partes que hay “miedo” a una Guerra de Divisas, o que la misma ya está en curso.

Básicamente, en la economía de hoy en día, muchas (por no decir casi todas) las transacciones internacionales se apoyan en el sistema de moneda fiduciaria (sin respaldo real, sin un patrón de referencia) en cual la importancia del dólar estadounidense se determina por el hecho de que los precios de muchas mercancías están nominadas en dicha moneda, y nada más.

De esta manera, muchos países acumulan enormes cantidades de dólares en reservas para poder usarlas en compras sin la necesidad de realizar una conversión de divisas.

Pensemos entonces, qué pasaría si a partir de mañana los precios del petróleo, gas, oro, etc, comenzarían a nominarse en otra divisa, por ejemplo el euro. Rápidamente, todos esos países que tenían las reservas en dólares saldrán corriendo a comprar euros, y de esta manera se produciría una caída abrupta en el dólar.

En los días que vivimos, y como ha sucedido en la década de los años 30, gran cantidad de países se encuentran devaluando sus monedas para tener ventajas en el comercio internacional. Como por ejemplo, Brasil y Corea, Perú, Tailandia y Malasia. Este conjunto de devaluaciones constantes para generar mayor competitividad, es lo que se conoce como “Guerra de Divisas”.

Esta es la salida fácil; la recetada por el FMI. Al abaratar sus monedas, la producción interna se hace más competitiva, y así se mantenían en pie. ¿Y por qué el FMI receta estas medidas? La respuesta sale sola a la vista: si el resto de las monedas son débiles, el dólar tendría más poder y aplastaría al resto del mundo.

Pero el problema que surge ahora, es que la demanda ha caído. A falta de consumidores (no porque la gente no quiera comprar; sino por las altas tasas de desempleo a nivel mundial), las ventas por exportación caen, y el ingreso de divisas a los países productores también. Esto genera una caída en el nivel de actividad económica (léase: PIB), con cierre de fábricas, que impulsa una mayor contracción de la demanda.

Es decir, que la máquina de emisión estadounidense pudo llenar el mundo de dólares mucho más rápido que lo que crecían la producción de bienes y servicios reales. Este problema se empuja desde 1971, cuando el dólar dejó de ser respaldado por el oro, su valor no ha estado ligado explícitamente a ninguna mercancía.

Actualmente, la fortaleza de monedas de economías emergentes, entre ellas el peso mexicano, está lejos de disiparse en el mediano y largo plazo, lo que puede generar apreciaciones en estas divisas, advierten economistas.

Ante la expectativa de que no habrá presión sobre las cuentas externas de México este año, Análisis Santander estima que el tipo de cambio alcanzará una cotización de 12.50 pesos por dólar, ligeramente por debajo de la revisión que ha realizado el consenso del mercado, en 12.60 por unidad.

Para no caer en un círculo vicioso sin fin, y continuar devaluando monedas en relación a una que ya no tiene sustento, más que la fe: China y Rusia han propuesto la creación de una moneda supranacional que posea un régimen de emisión independiente de decisiones políticas internas de ningún país individual y por lo tanto no posea las deficiencias inherentes a las monedas nacionales.

Y se van sumando más al ruedo en busca de destronar al Dólar (aunque esta parecería ser la Guerra que todos podríamos apreciar como tal) Hugo Chávez, el presidente venezolano, propuso el petro, que se sustentaría en las grandes reservas de petróleo de los países productores del crudo.

La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, dijo que los países deberían usar la política monetaria para impulsar el crecimiento dado que no hay señales reales de inflación en las economías avanzadas.

Por último, para no quedarse de brazos cruzados, Estados Unidos, (perdón)… Naciones Unidas están en la vista de la creación de una nueva divisa global para remplazar el sistema volátil basado en el dólar.

Es nuestro deseo, que alguna vez se pueda mantener un sistema parejo y sin tener que robarle a los países más pobres para seguir dándole de comer a los gigantes capitales. La moneda debe agilizar el intercambio y no tenerse para la especulación y el dinero fácil.

Actualización 28 de enero 2013

Es importante mencionar que esta llamada ‘guerra de divisas‘ ha propiciado la excesiva liquidez en el mundo es una amenaza al crecimiento global y un factor de riesgo que eventualmente puede incitar al proteccionismo en aquellas economías poco competitivas, advierten economistas.

Desde el Grupo Monex indican que:

“El fortalecimiento de las divisas por el exceso de liquidez puede ser un factor adicional que alimente aún más al riesgo que actualmente existe sobre el crecimiento económico en este año”.

En el reporte, publicado hace poco más de una semana, el organismo destacó que la masiva acumulación de reservas también está debilitando la demanda global, de manera que los efectos negativos de contagio en los flujos de capital y volatilidad de tipo de cambio deben ser contenidos.

“Una moneda más fuerte permitirá exportar más a un país e importar menos y son estos acomodos de flujos comerciales. El riesgo es que empezáramos a ver medidas proteccionistas en los países, porque eso sí afectaría negativamente el intercambio comercial global y también las perspectivas de crecimiento”.

La liquidez pasiva que se está viendo en el mercado, llama a esperar mayores flujos y probablemente potencial de apreciación en buena parte de las monedas emergentes. De ahí el riesgo de que los gobiernos de las economías emergentes sigan decidiendo intervenir para tratar de acotar el margen de apreciación y/o tratar de incidir en un tipo de cambio más devaluado que puede apoyar a sus economías.

¿Qué sucede en México y sus Reservas?

El efecto global es de menor crecimiento: en donde la moneda se aprecia el crecimiento, se deteriora, y quien deprecia detona la expansión. México es de las pocas economías emergentes que no ha coqueteado con un tipo de control de cambios o de flujos de capitales, ha dejado que todo el ajuste se lo lleve el peso y ha creado pocas distorsiones.

En el caso de México, su política monetaria está específicamente orientada a mantener la estabilidad de precios y no busca influir sobre algún nivel del tipo de cambio, pero sí influye en los hechos sobre el nivel que pueda tener el peso en algún momento dado.

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